Italie : une activité résiliente au 1er semestre 2026, mais des risques baissiers au 2nd semestre - economie.gouv.fr

Au 1er semestre 2026, l’économie italienne a mieux résisté qu’attendu, grâce notamment au PNRR qui a soutenu la consommation des ménages et l’investissement. Les indicateurs conjoncturels signalent toutefois un ralentissement de l’activité au début du 2nd semestre, dans un contexte où l’impulsion du PNRR s’atténuerait et où les tensions inflationnistes pèseraient sur la demande.

Au 1er semestre 2026, l’économie italienne s’est montrée plus résiliente qu’anticipé. Le PIB a progressé de +0,3 % au 1er trimestre 2026, puis de +0,2 % au 2e trimestre 2026 en variation trimestrielle, contre respectivement +0,2 % et +0,1 % attendus par les marchés. À l’issue du 2e trimestre, l’acquis de croissance pour 2026 s’élève à +0,8 %, après une croissance de +0,7 % en 2025 (cf. Graphique 1). La demande intérieure hors stocks contribue à hauteur de +1,3 pt à cet acquis, portée par la consommation des ménages et l’investissement. Cette résilience de l’activité est d’autant plus notable dans un contexte de tensions commerciales et de perturbations sur les marchés de l’énergie liées au conflit au Proche et Moyen-Orient, auxquelles l’Italie est particulièrement exposée.