EDITORIAL. Crise brutale, taux d’intérêt étouffants… Comment peut se finir la crise de la dette publique en France ? - Challenges

Le taux d’intérêt à 10 ans sur la dette de l’État français est passé de 3,52 % début janvier 2026 à près de 5 % aujourd’hui. Sur la même période, l’écart de taux d’intérêt à 10 ans entre la France et l’Allemagne est passé de 71 à 140 points de base (1,4 point de pourcentage). De plus, la volatilité des taux d’intérêt à long terme et de l’écart de taux entre la France et l’Allemagne est devenue très forte : en quelques jours, l’écart de taux d’intérêt à 10 ans est monté à 160 points de base au début du mois d’octobre, avant de redescendre à 125 points de base, puis de remonter à 140 points de base. Cela reflète un changement dans la nature des intervenants sur le marché de la dette publique française : il s’agit de moins en moins d’investisseurs institutionnels ayant un horizon de long terme et de plus en plus de hedge funds spéculatifs.

On doit donc se demander comment pourrait se terminer cette crise de la dette publique en France. Trois scénarios sont envisageables. Vidéo